Ваш браузер устарел!

Браузер, которым вы пользуетесь для просмотра этого сайта, устарел и не соответствует современным технологическим стандартам Интернета.

Вы можете установить последнюю версию подходящего браузера, воспользовавшись ссылками ниже:

English version ISSN: 2686-6706 (Print) ISSN: 2686-6714 (Online) Индекс подписки: 65055
Журнал 'Управление наукой и наукометрия'
Уважаемые авторы и читатели журнала!
Начиная с № 2 2019 г. научный журнал "Наука. Инновации. Образование"
изменил свое название.
Новое название журнала – "Управление наукой и наукометрия";
английский вариант названия – "Science Governance and Scientometrics".
Журнал продолжает индексироваться во всех заявленных базах данных.

Сравнительный анализ влияния слияний и поглощений на финансовые показатели компаний США и Европы

Бородин А.И., Бильчак В.С., Алёшин С.А.

DOI: 10.33873/1996-9953.2019.14-3.400-424

Том 14, выпуск 3/2019

Вся статья в формате PDF :

Аннотация

Введение. В современных экономических условиях существует необходимость четкого представления о том, какое же влияние оказывают сделки слияний и поглощений на компании, участвующие в этих процессах. Имеет ли экономический смысл управляющим структурам больших компаний продолжать прибегать к сделкам M&A или же лучше сфокусировать внимание на альтернативных способах развития бизнеса? Целью данной статьи является проведение сравнительного анализа изменения отдельно выбранных финансовых показателей компаний США и стран Европы после сделок M&A.

Методы исследования. Рассматривается выборка по 138 сделкам M&A, осуществленных в США и Европе в период с 2014 по 2018 г. Мы исследуем корреляцию между прибылью от продаж (ROS) и отношением стоимости собственного капитала к стоимости предприятия. Кроме того, мы наблюдаем влияние финансового кризиса и взаимосвязи отрасли с участниками M&A на эффективность объединенной компании.

Результаты исследования. Большинство исследованных корпораций как в США, так и в Европе были прибыльными и остались таковыми после слияний и поглощений. Однако несмотря на положительные значения исследуемых переменных, тесты на анализ средних показателей по выборке показывают значительное ухудшение ROS в обоих регионах. При этом в США изменение соотношения EBIT/Total Revenue в среднем составило – 6.8 %, а в странах Европы – 5,3 %. Регрессионный анализ не выявил значимой взаимосвязи слияний и поглощений и показателей эффективности компаний, а различие значений по регионам может быть интерпретировано фактом более раннего вступления США в кризис. Уровень значимости и знак при коэффициенте EVEQ говорят о том, что (ceteris paribus) рост показателей «привлекательности» компаний-целей приводит к увеличению ROS.

Заключение. Полученные результаты не свидетельствуют о каком-либо особом влиянии M&A на показатели эффективности после M&A в рассматриваемых компаниях.

Ключевые слова

Корпоративные финансы, финансовый показатель, cлияния и поглощения, M&A соглашения, ROS, США, европейские компании

Сведения об авторах

Бородин Александр Иванович, доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента, федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова» (117997, Россия, г. Москва, Стремянный пер., д. 36), ODCID: https://orcid.org/0000-0002-2872-1008. Сфера научных интересов включаетбюджетирование и финансовое планирование, экономику в промышленности, бухгалтерский учет, информационные технологии, финансы, региональную экономику, экономику природопользования, экономику труда.

Бильчак Василий Степанович, доктор экономических наук, профессор кафедры микроэкономики, Варминско-Мазурский университет (10-720, Польша, г. Ольштын, ул. Р. Правохеньскего, д. 3), ORCID: https://orcid.org/0000-0002-8112-2389. Сфера научных интересов включает трансграничное сотрудничество, приграничные регионы, региональную экономику, приграничную экономику.

Алёшин Сергей Андреевич, выпускник факультета мировой экономики и мировой политики, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» (119049, Россия, г. Москва, ул. Шаболовка, д. 26).

Заявленный вклад соавторов:

  • Бородин А. И. – научное руководство, проведение анализа, обзор литературных источников, формулирование выводов;
  • Бильчак В. С. – анализ показателей корпораций Европы и США;
  • Алёшин С. А. – проведение анализа, подготовка графического материала.
Вся статья в формате PDF :